Beter Leef Jou Portefeulje Met Alfa En Beta

Beter leef jou portefeulje met alfa en beta Wanneer 'n belegger skei 'n enkele portefeulje in twee portefeuljes, 'n alfa portefeulje en 'n beta portefeulje, sal hy of sy meer beheer oor die hele kombinasie van risiko's waaraan hy of sy blootgestel het. Deur individueel kies jou blootstelling aan alfa en beta, kan jy terug te verbeter deur konsekwent handhawing gewenste risiko vlakke binne jou totale portefeulje. Lees verder om te leer hoe dit kan werk vir jou. Sien ook: Voeg Alpha sonder risiko Voeg Voordat ons begin, moet jy 'n paar belangrike terme en begrippe, naamlik alfa-, beta-, sistematiese risiko en idiosinkratiese risiko te verstaan. Beta - Die terugkeer gegenereer uit 'n portefeulje wat toegeskryf kan word aan die algehele mark opbrengste. Blootstelling aan beta is gelykstaande aan blootstelling aan sistematiese risiko. Die Alpha is die gedeelte van die opbrengs van 'n portefeulje se wat nie toegeskryf kan word aan die mark opbrengste, en is dus onafhanklik van die mark te lewer. Alpha - Die terugkeer gegenereer basis van idiosinkratiese risiko. Sistematiese Risiko - Die risiko wat afkomstig is van 'n belegging in 'n sekuriteit binne die mark. Die vlak van sistematiese risiko dat 'n individu sekuriteit beskik hang af van hoe gekorreleer is dit met die algehele mark. Dit is kwantitatief verteenwoordig deur blootstelling beta. Idiosinkratiese Risiko - Die risiko wat afkomstig is van 'n belegging in 'n enkele sekuriteit (of 'n belegging klas). Die vlak van idiosinkratiese risiko individu sekuriteit beskik is baie afhanklik van sy eie unieke eienskappe. Dit is kwantitatief verteenwoordig deur blootstelling alfa. (Let wel: 'n Enkele Alpha posisie het sy eie idiosinkratiese risiko Wanneer 'n portefeulje bevat meer as een alfa posisie, die portefeulje sal dan reflekteer idiosinkratiese risiko elke Alpha se posisie gesamentlik..) Alpha-Beta Raamwerk Hierdie meting van portefeulje opbrengste staan ​​bekend as die alfa-beta raamwerk. 'N vergelyking is afgelei met lineêre regressie-analise met behulp van terugkeer die portefeulje se vergelyking met die terugkeer van die mark oor dieselfde tydperk van die tyd. Die vergelyking bereken vanaf die regressie-analise sal 'n eenvoudige lyn vergelyking wat "die beste pas" die data wees. Die helling van die lyn wat uit hierdie vergelyking is beta die portefeulje se en die y-afsnit (die deel wat nie verklaar kan word deur markopbrengste) is die alfa wat gegenereer. Vir meer inligting, sien Beta:. Meet prysskommelings) Die Beta Blootstelling komponent Wat is dit? 'N portefeulje wat saamgestel is uit verskeie aandele sal inherent 'n paar beta blootstelling. Beta blootstelling in 'n individu sekuriteit is nie 'n vaste waarde oor 'n gegewe tydperk. Dit kom neer op sistematiese risiko wat nie kan plaasvind teen 'n bestendige waarde. Deur die skeiding van die beta komponent, kan 'n belegger 'n beheerde vasgestelde bedrag van blootstelling beta in ooreenstemming met sy of haar eie risiko toleransie hou. Dit help verbeter portefeulje opbrengste deur die vervaardiging van meer konsekwent portefeulje opbrengste. Alpha en Beta blootstel portefeuljes te eienaardig risiko en sistematiese risiko, onderskeidelik; Maar dit is nie noodwendig 'n negatiewe ding. Die graad van risiko waaraan 'n belegger blootgestel is gekorreleer met die graad van potensiële opbrengs wat verwag kan word. Vind meer uit oor die risiko in hoe riskant is jou portefeulje? . Verpersoonliking risikotoleransie en bepaling van risiko en die risiko-piramide. Hoe kan jy blootstelling te kies? Voordat jy 'n vlak van blootstelling beta kan kies, moet jy eers kies 'n indeks wat jy voel verteenwoordig die algehele mark. Die algehele aandelemark word gewoonlik voorgestel deur die SP 500 Indeks. Dit is die mees gebruikte indeks om beweging mark te meet, en het 'n wye verskeidenheid van beleggingsopsies. As jy die SP 500 voel nie akkuraat die mark verteenwoordig as 'n geheel, is daar baie ander indekse wat jy sal vind dat jy dalk 'n beter pas. Daar is 'n beperking egter soveel van die ander indekse nie die wye verskeidenheid van beleggingsopsies wat die SP 500 het nie. Dit beperk gewoonlik individue om met behulp van die SP 500 indeks om beta blootstelling te verkry. Nou moet jy 'n gewenste vlak van beta blootstelling vir jou portefeulje kies. As jy 50% van jou kapitaal te belê in 'n SP 500 indeksfonds en hou die res in kontant, jou portefeulje het 'n beta van 0,5. As jy 70% van jou kapitaal te belê in 'n SP 500 indeksfonds en hou die res in kontant, jou portefeulje beta is 0,7. Dit is omdat die SP 500 verteenwoordig die algehele mark, wat beteken dat dit 'n beta van 1. Die keuse van 'n beta blootstelling sal hê, is hoogs individuele en sal gebaseer word op baie faktore. As 'n bestuurder is norm op 'n soort van die mark-indeks, wil hê dat die bestuurder waarskynlik verkies om 'n hoë vlak van blootstelling beta het. As die bestuurder is daarop uit om 'n absolute opbrengs. Hy of sy sal waarskynlik verkies om 'n relatief lae blootstelling beta het. Maniere om Beta Blootstelling Daar is drie basiese maniere om blootstelling beta verkry: koop 'n indeksfonds. koop 'n termynkontrak of koop 'n kombinasie van beide 'n indeksfonds en termynkontrakte. Daar is voordele en nadele aan elke opsie. By die gebruik van 'n indeksfonds om beta blootstelling te verkry, moet die bestuurder 'n groot bedrag kontant te gebruik om die posisie te vestig. Die voordeel is egter dat daar geen beperkte tyd horison op die koop 'n indeksfonds self. Wanneer koop indeks termynmark om beta blootstelling te kry, 'n belegger moet net 'n gedeelte van die kontant om dieselfde grootte posisie te beheer as die aankoop van die indeks self. Die nadeel is dat 'n mens 'n nedersetting datum vir 'n termynkontrak moet kies, en dit omset kan hoër transaksiekoste te skep. (Lees meer oor indekse in indeks Belegging.) Die Alpha komponent Vir 'n belegging suiwer alfa in ag geneem word, moet sy opbrengs heeltemal onafhanklik van die opbrengs toegeskryf word aan beta wees. Sommige strategieë wat die definisie van suiwer alfa voorbeeld is dinge soos: statistiese arbitrage. aandele neutraal verskans strategieë, verkoop likiditeit premies in die vaste-inkomste mark, ens Sommige portefeuljebestuurders gebruik hul alfa portefeuljes vir individuele aandele te koop. Hierdie metode is nie suiwer alfa nie, maar eerder vaardigheid die bestuurder se aandele seleksie. Dit skep 'n positiewe alfa terugkeer, maar dit is wat as "besmet alfa" genoem. Dit is besmet as gevolg van die gevolglike beta blootstelling wat daarmee gepaard gaan met die aankoop van die individuele aandele, wat hierdie terugkeer van wat suiwer alfa hou. Individuele beleggers probeer om hierdie strategie te herhaal sal laasgenoemde scenario van die vervaardiging van besmette alfa tot die voorkeur-metode van teregstelling te vind. Dit is te wyte aan die onvermoë om te belê in die professioneel hardloop, in private besit fondse (terloops genoem verskansingsfondse) wat spesialiseer in suiwer alfa strategieë. (Vir meer inligting oor verskansingsfondse, kyk Inleiding verskansingsfondse -.. Deel Een Deel twee en 'n kort geskiedenis van die Hedge Fund) Daar is iets van 'n debat oor hoe dit alfa portefeulje toegeken moet word. Een metode bepaal dat 'n portefeuljebestuurder 'n groot alfa "weddenskap" moet maak met kapitaal die alfa portefeulje se opsy gesit vir Alpha generasie. Dit sal lei tot die aankoop van 'n uitsluitlike individuele belegging en dit sal die hele bedrag van die kapitaal te stel binne die alfa portefeulje gebruik. Daar is 'n paar verdeeldheid onder beleggers al is, want sommige sê 'n enkele Alpha belegging is te riskant, en 'n bestuurder moet talle Alpha posisies vir risiko diversifikasie doeleindes hou. (Hou lees oor Alpha in die begrip van Volatiliteit Metings.) Sit alles bymekaar Sommige sal dalk vra waarom jy wil beta blootstelling binne 'n portefeulje hê. Na alles, as jy kan ten volle belê in suiwer alfa bronne en bloot jouself net om die ongekorreleerd opbrengste deur blootstelling aan suiwer idiosinkratiese risiko, sou jy nie so maak? Die rede lê in die voordele van passiewe vaslegging winste oor die langtermyn wat histories plaasgevind het met blootstelling beta. Ten einde meer beheer oor die totale risiko waaraan 'n belegger blootgestel in 'n totale portefeulje het, moet hy of sy die portefeulje te skei in twee portefeuljes: 'n alfa portefeulje en 'n beta portefeulje. Hiervandaan moet die belegger besluit watter vlak van blootstelling beta mees voordelige sou wees. Die oortollige kapitaal van hierdie besluit is dan sit om te gebruik in 'n aparte Alpha portefeulje die beste alfa-beta raamwerk te skep.